全球周期韧性显现；中国工业数据超预期；设备投资驱动中周期扩张。

在复杂的地缘政治与宏观环境交织下，创金合信基金首席经济学家魏凤春的最新观点强调，短期石油冲击难以改变产业升级与能源转型的中周期方向。这一判断源于对周期扰动与分化的深入剖析，为理解当前市场动态提供了清晰框架。

年初确立的周期为纲、盈利为锚逻辑持续接受数据检验。近期中东局势发展带来原油价格明显波动，黄金走势温和，美元指数强化，中美经济意外指数呈现修复迹象。这些不一致现象提示风险因子调整，两会政策清晰与宏观数据发布有助于形成客观判断。市场需区分量的变化与质的转变，以灵活应对。

上周大类资产与A股展现能源强势、权益偏弱以及周期分化特征。地缘风险、国内稳增长预期和全球流动性预期共振是主要驱动。国际原油期货大幅上涨，国内煤炭价格、创业板指数及恒生科技指数录得正收益，美股和A股核心指数回调，贵金属价格回落，美债收益率下行，显示风险偏好回落但资金向避险倾斜，美元强势限制贵金属表现。

A股行业中，电力设备、煤炭和建筑装饰板块受益能源变化与政策支持而上涨；国防军工、有色金属和石油石化等板块调整，源于商品回调与海外预期减弱。资产走势主要源于地缘冲突提升能源溢价，政策支撑基建成长链，以及流动性预期变化下资金向确定性领域汇聚。

全球风险偏好维持有限恐慌与周期定价结合，未达极端避险。花旗中美经济意外指数修复，体现两国引领全球周期的作用。中国政策落地见效，工业内需数据积极；美国就业消费韧性对冲风险。欧洲日本波动较大，但双引擎格局稳固。

美元走强伴随黄金温和表现，显示政策预期主导定价。冲突被视为可控，资金向美元资产集中，通胀预期上升但实际利率变化有限，压制黄金额外溢价。恐慌指数未剧烈上升，市场视冲突为短期冲击，叠加沟通信号，偏好逢低布局而非全面避险。

本轮冲突未打破全球周期主线，中美引擎、美元体系与朱格拉周期仍是核心定价因素。中国2026年1-2月工业增加值增长显著，制造业等全面回暖，印证朱格拉周期新阶段开启，符合周期共振结构重塑框架。

周期主导力量切换完成。地产投资贡献收窄，制造业设备更新与产业升级成为新核心。这标志中周期动力源转变，从需求托底转向产业升级。制造业增加值增长明显，装备制造行业领跑，体现设备投资扩张特征。

政策坚定支持新主导产业。外部风险虽推高成本，但财政与产业措施推动设备更新技术改造，短期冲击倒逼效率提升，中周期升级主线得以延续。

在这一背景下，高端制造等领域结构性机会值得重视。朱格拉周期推进中，设备投资扩张与政策引导将为相关产业带来发展动力。投资者应坚持数据验证与策略灵活性，把握产业价值重构格局。

综述当前形势，短期扰动存在但中周期定力突出。中国工业生产回暖彰显周期韧性，全球风险偏好可控，结构性投资聚焦高端制造。通过周期视角与盈利锚定，市场有望在分化中寻找长期价值，实现稳健发展。